163407_中华财经行情沥青:冬储需求暂未释放 期价再度走弱

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数据来源.WIND

  从沥青盘面情况来看,主力1906合约12月24日收盘价3442元/吨,较前一日收盘下跌24元/吨,持仓52:2万手增加5256手,成交量80:9万减少3580万手。现货方面,据百川数据统计截至12月20日,国内炼厂重交沥青汽运主流成交价(与12月13日相比涨跌).西北下跌350至3150-3350,东北上涨45至2970-3020,华北下跌25至3050-3150,山东下跌75至2950-3050,长三角2970-3070,华南下跌200至3300-3350,西南(川渝)3680-3780,西南(云贵)下跌100至3940-4060元/吨。此外,截止12月24日沥青基差(华东市场价-BU1906)降至124元/吨,沥青期货较现货贴水有所缓和,基差缩窄主要由于沥青现货价格近期走弱,短期来看。

数据来源.文华财经

  今年下半年美国对伊朗制裁出现了缓和,制裁力度不及预期,令原油上升动能减弱,加之原油库存、产量持续录得上涨,从而使市场转而担忧供应端过剩,原油价格出现暴跌。近期成本端打压沥青价格;叠加沥青现货需求较弱,冬储需求暂未释放,沥青库存消耗较为缓慢,短期内价格上涨可能性不大,后期或呈现震荡偏弱走势。

  图5.沥青生产利润(元/吨)

  图3.沥青炼厂库存率(%)

  三、走势研判

  从2018年10月至今原油持续弱势,市场利空因素主要如下.美国对伊朗制裁出现了缓和,制裁力度不及预期,令原油上升动能减弱,加之原油库存、产量持续录得上涨,从而使市场转而担忧供应端过剩,今天美国股市行情,原油价格出现暴跌。截至12月24日布伦特2月原油期货最新报每桶53:95美元涨0:13美元成交14676手,3月报每桶54:22美元涨0:12美元成交16699手。WTI2月原油期货最新报每桶45:57美元跌0:02美元成交82396手,3月报每桶45:88美元跌0:01美元成交3639手。12月25日早盘开盘,原油1903开盘价每桶380:4元下跌18:7元,成交321612手。

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  近期,沥青现货需求较弱,冬储需求暂未释放,沥青库存消耗较为缓慢。具体来看,沥青厂库情况.截至12月19日,西北地区,库存上涨3%。近期主力炼厂已出冬储价格及政策,不过仍观望居多。东北地区,焦化需求支撑炼厂出货,库存继续降5%,整体库存低位。华南地区,华南及西南云贵地区沥青需求稳定,总库存下降1%。华北、山东地区,少量刚需支撑出货,但部分炼厂库存上涨,整体库存涨1%。长三角地区,总库存降1%,个别炼厂沥青短期停产,库存消耗至低位。整体来看国内炼厂沥青总库存水平企稳为34%。

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  目前国内沥青厂理论盈利在295元/吨,盈利水平较上周下降了95元/吨。一方面,近期原油价格暴跌,带动下游其他油品价格下跌,另一方面,冬季天气渐冷,道路施工陆续停工,沥青下游需求一般,价格延续跌势,令炼厂盈利水平呈现下滑。

  图2.沥青期现价格

数据来源.WIND

  图4.沥青开工率(%)

  图6.沥青1906合约日K线图

  国内沥青厂装置开工率情况,据百川数据统计,截止12月19日,整体开工率为41%,较上周(12月12日)下降1个百分点。西北地区,开工率不变,主力炼厂沥青保持低产。东北,各炼厂开工稳定,总开工率不变。华南、西南地区,中油高富沥青产量恢复,但茂名石化沥青间歇生产,开工率下降1%。山东地区,主力炼厂生产正常,开工率变化不大,下降1%。长三角地区,宁波科元沥青已出成品,不过镇海炼化12月12-15日沥青停产,上海石化(600688,股吧)12月17-18日沥青短期停产,带动整体开工率下降2%。华北、华中地区开工率下降4%,且炼厂整体开工率较低,个别炼厂沥青继续停产。整体来说,装置开工率下降,但总库存水平却没有出现下滑迹象,从侧面可看出目前沥青下游需求一般,库存走货较慢。

  二、沥青供需分析

  美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)周五(12月21日)公布数据显示,截至12月21日当周,美国石油活跃钻井数增加10座至883座,三周来首次录得上升。美国能源信息署数据显示,截止12月14日当周,美国原油库存量4:41457亿桶,比前一周下降50万桶。原油库存比去年同期高1:1%;比过去五年同期高7%。美国商业石油库存总量下降1032万桶。美国炼厂加工总量平均每天1740:8万桶,比前一周减少2:8万桶;炼油厂开工率95:4%,比前一周增长0:3个百分点。美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存4049:2万桶,增加109:1万桶。过去的一周,美国原油净进口量509:8万桶,比前周减少2:1万桶。目前,整个市场充斥着供应过剩的悲观情绪,叠加股市崩盘令风险情绪大幅下挫,原油深处熊市。

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